数字会说话：中国经济恶化 贸易战冲击大

受到和美国贸易战的冲击，彭博亚洲首席经济学家舒畅撰文指出，中国5月份一系列数据纷纷走弱。

包括长期企业贷款、投资、工业利润3个指标已大幅降至低于去年经济成长率（6.6%）水准，未来几个月经济可能会进一步下滑，且形势的恶化可能暂时不会逆转。

文章指出，彭博经济研究最密切关注的5个指标中，4项指标凸显中国经济持续恶化的迹象：首先，最令人不安的是中国长期企业贷款5月份进一步放缓，在3个月移动平均的基础上，新增中长期企业贷款降至3949亿人民币，低于3月份的4817亿人民币。

其次，今年前5个月固定资产投资年增率下滑至5.6%，低于前4个月的6.1%；基础设施投资步伐意外减缓，民间投资延续了去年8月开始的减速趋势。

第3，5月份前瞻性指标显示贸易形势令人担忧，中共官方採购经理指数（PMI）中的新出口订单指数大幅下滑，3个月移动平均值从4月份的47.2虽微升至47.6，但仍然深陷萎缩区域。

第4，中国滞后效应更长的工业企业利润数据显示，在5月份贸易战升级前，企业部门已经持续表现疲软；今年1-4月利润年增率下降3.4%，较1-3月的降幅3.3%再扩大。

在彭博关注的中国5项经济指标中，唯一维持正向的是总体信贷仍在扩张，5月份社会融资规模存量增速10.6%，从4月份的10.4%略微上升。

文章指出，一系列有关中国经济稳定的关键晴雨表5月份都在走弱，未来几个月经济可能会进一步下滑，这都要求中国政府扩大刺激政策的支持。

文章说，中国经济形势的恶化可能暂时不会逆转，即使有中国人行（央行）支持，信贷扩张也未必会加速，主因民营部门预计会控制投资、进而抑制信贷需求，且出口可能进一步下降；受惠于中国政府近期支持大型基础建设项目融资的措施，投资或许是唯一可能有所改善的指标。