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中共外汇储备是负数,外债至少3万亿 – 中国房企海外融资利率飙升

中共外汇储备竟然是负数外债至少3万亿

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从理论上来说,人民币贬值将使中国的出口产品(以美元计)更便宜,更有竞争力。但人民币贬值并不是一个有效的打赢贸易战的策略。如果汇率水平管理不当,不光起不到支持出口的作用,反而会搬起石头砸自己的脚,引发更严重的金融危机。

新加坡五福资本CEO伍治坚8月7日在英国《金融时报》撰文表示,根据中共国家外汇管理局公布的数据显示,2018年,中国全口径外债余额为19652亿美元。接近2万亿美元的外债,大约占到GDP的15%左右。这个数据本身并不算太高,但是这些数据下隐藏着风险:

首先是中国外债的增长速度非常快,在2017年增长20%,2018年增长12%;其次,有研究显示,官方公布的数据可能低估了外债的水平。

举例来说,日本大和资本曾经在2018年8月的研究报告中指出,外汇管理局公布的外债总额,并没有包括中国企业在中国香港、纽约、开曼群岛和英属维京群岛等地发行的美元债数量。如果把这些美元债都算进去的话,总的外债数量可能在3万亿到3万5千亿美元左右,比官方公布的数据高出1万多亿美元。

人民币每贬一点,这些美元外债的成本都会增加一点,企业承受的负担也会相应增加。一旦突破一个临界点,引发违约潮的话,将对中国经济产生重大打击。

伍治坚说,如果市场形成人民币将继续贬值的预期,这将带来资金外逃的压力。2015到16年间,由于市场普遍预期人民币贬值,因此引发了一波资金外流潮。在短短1年多的时间内,为了稳住人民币汇率,政府动用了1万亿美元左右的外汇储备,导致外汇储备从4万亿下降到3万亿左右。

人民币贬值冲击,中国房企海外融资利率飙升

人民币贬值,首先受到冲击的就是中国的房地产企业。中国房企的海外融资利率,已从2016年的6.03%飙升至接近8.6%。

由于融资不易,许多中国房企只好去海外融资,岂料近期人民币的汇率波动,许多房企受到汇损影响,高杠杆的中小企业损失尤大。

分析师直言,房企惯用“借新债还旧债”,但高杠杆房企融资成本较高、融资相对较难。

台媒自由时报9日引述陆媒《证券时报》的消息报道,中国房企绿地、佳兆业、中南建设等从今年6月以来陆续宣布发行美元债,但前一段时间这些海外债的票面成本普遍较高,部分甚至破10%,利率与境内债的融资成本不断在拉大。

中国金融数据库「Wind数据」资料指出,中国今年截至7月中旬,房企计划发行的海外债已有104只,规模、数量均创同期新高,若按目前节奏持续下去,整个房企海外债恐会突破历史纪录。

Wind数据资料指出,2019年中国房企海外债到期规模达237.57亿美元,2020年将达297.86亿美元、2021年则为316.38亿美元,逐年升高。

另外,房企整体融资成本正逐渐升高,观点指数研究院数据显示,2019年上半年房企平均融资成本6.96%,4月的融资成本是上半年最高,达7.59%:从房企来看,有小型房企平均融资成本达15%,还有部分压力较大的大型房企平均融资成本逾10%。

Posted in 中国经济, 悲惨世界

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