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美联储重要表态,令人吃惊……

北京时间今天(1月27日)凌晨,美联储2022年首次议息会议结束,在会后的发布会上,鲍威尔除了证实将于3月加息之外,还说了一句令人吃惊的话:

在不威胁劳动力市场的情况下,提高利率的空间很大,不排除在每次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上都加息。

估计最激进的“加息主张者”,都没有预测过这种加息节奏!

美联储在2022年一共有8次议息会议,时间分别是:

1月25日-26日:美联储利率决议、新闻发布会;

3月15日-16日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;

5月3日-4日:美联储利率决议、新闻发布会;

6月14日-15日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;

7月26日-27日:美联储利率决议、新闻发布会;

9月20日-21日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;

11月1日-2日:美联储利率决议、新闻发布会;

12月13日-14日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。

不算刚结束的这次,还有7次会议。如果每次会议都加息,这意味着年内最多会有7次加息。

这种加息速度、节奏极为罕见。

即便每次加息都按标准的25个基点进行,7次下来也可以累计达到175个基点。

美国此前的降息周期,是疫情爆发之后开启的。采用的是“非会议降息”的方式,也就是紧急降息,没有能等到议息会议就突然宣布降息。

一次是在2020年3月3日晚上,宣布双倍降息——降息50个基点;另外一次是3月15日晚上,宣布4倍降息——降息100个基点。

从那时到现在,美联储只印钞、没有再降息。

如果从今年3月起,连续7次议息会议都加息25个基点,可以把疫情之后降低的150个基点利率全部收回,并比之前高出25个基点。

除了激进加息,美联储在今天凌晨还传递了“提前缩表”的信号。

鲍威尔说:缩表将在加息之后开始。 他透露,今次会议为(缩表)决策制定了指引,但央行内部还没有就缩减资产负债表的时机和速度做出决定,将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定。

美联储计划在2022年3月完成Taper,也就是停止购买资产。至于缩表(相当于“回吐资产”),估计会在6月启动,这比之前预测有所提前。

“缩表”,就是减少美联储资产负债表的规模。就是减少美元的货币总量,效果有点类似我们的“正回购”,或者提高存款准备金率。

美国等主要西方国家,近年来不太使用存款准备金率的工具了。他们的准备金率基本上是稳定的,调控货币数量主要靠购买或者抛售资产,这些资产主要是国债、MBS等。

对于美联储来说,在从宽松走向紧缩的过程中,步骤一般是:先启动Taper,也就是缩减QE的量——减少每月购买国债和MBS的量,逐步归零。然后加息,然后缩表。

缩表分主动缩表和被动缩表。被动缩表,是国债或者MBS到期之后,不再购买;主动缩表,是直接在市场上抛售国债或者MBS。

缩表和密集加息同时到来,意味着美联储将踩下“超级急刹车”!

美联储要踩“超级急刹车”,跟美国的中期选举有关。

重要表态,令人吃惊……

上图是美国最近100年的通胀率走势图。

当前美国通胀率为7%,创下了近30年来的高点。历史上的几次通胀高点,尤其是二战之后的高点,往往跟石油危机有关。

近年来,随着新能源的普及、美国页岩油气技术的成熟,美国对全球油价的掌控能力大增,所以最近30年没有出现过大通胀。

最新出现的大通胀,跟疫情之后美国的“大撒币”有关。

美联储一度故意低估通胀,想通过“放水—刺激经济增长”来支撑拜登政府的政绩,赢得中期选举。但通胀大潮迅速袭来,反而让民主党失去了部分中低收入民众的支持。

为了抑制通胀,美国跟中国谈判希望互降关税,但同时又不放弃在政治上打中国牌。其结果,是让降低关税的谈判“路漫漫”。最终,只能提前加息、踩急刹车。

美国中期选举将在今年11月上旬举行,民主党败概率非常大。

共和党方面,川普的声望、影响力有所上升,在党内无人能敌。被川普支持的共和党候选人往往人气大增,被川普打压的候选人很多被迫退出了选举。

如果今年11月举行总统大选的话,拜登极有可能惨败于川普。

但川普如果想卷土重来,还需要等将近3年时间。3年后的选情如何,则又是另外一回事了——民心,是最容易浮动、变化的。

另外一个考验拜登和国际金融市场的,是乌克兰局势。

美国的底线是不会出兵乌克兰,所以主动权在俄罗斯手中。最终无非是看俄罗斯采取的方式、行动的规模,美国只能决定经济制裁的力度。

在这场博弈中,最值得我们留意的是,美国是否会在SWIFT系统中把俄罗斯“封号”。这是美国能发动的金融战的最高手段了,相当于金融核武。

SWIFT是“环球同业银行金融电讯协会”的简称,成立于1973年5月,总部设在比利时的布鲁塞尔。它相当于全球货币资金“流动”的主渠道,国际贸易的结算、个人的跨国汇款,主要通过该系统进行。

如果被SWIFT系统“封号”,俄罗斯的经济将受到不小的影响。俄罗斯是资源大国,如果被封号,全球石油、天然气价格将剧烈波动,欧洲可能很难度过这个冬天,欧洲电价可能会暴涨。

最后说一下A股。

A股1月25日出现大跌,今天走势依然疲弱。这里面有外部因素影响,主要是内部因素。

最近官方常用“需求收缩、供给冲击、预期转弱”来描述经济形势,A股越来越弱,就是“预期转弱”的具体体现。市场认为,稳增长的措施还需要进一步发力,政策力度有待加强,这是下跌的重要原因。

另外,就是前期跟美国一起炒高的板块,比如医疗、半导体、AI、新能源车、元宇宙等,主力有提前出货的迹象。这些板块在美联储快速加息启动之后,有跟随美国科技股板块大跌的可能。

但A股中的传统蓝筹股板块,此前经历了长期低迷,今年有较大的估值修复空间,抗跌性将比较强,未来随时可能反弹。

对于2022年的A股,没有必要悲观。中国和美国经济周期不同,中国稳增长的政策会不断发力。目前观察期已经过去,政策力度在不断加强,最后将形成迭加效应。

今天上午,互联网大平台类股票再次出现下跌,其中阿里跌了6%左右。这也成为带动股市下跌的力量之一。

前几天闭幕的中纪委十九届六次全会公报中,有一句话值得关注:“着力查处资本无序扩张、平台垄断等背后腐败行为,斩断权力与资本勾连纽带。”

1月26日,中央纪委国家监委官网公布:经中共中央批准,中央纪委国家监委对浙江省委原常委、杭州市委原书记周江勇严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

关于周江勇的问题,新闻通稿里有这样的表述:对党中央决策部署阳奉阴违,与资本勾连,支持资本无序扩张……应私营企业主请托违规选拔任用干部。

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