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危机加深中国金融五巨头蚂蚁金服、苏宁云商集团、招商局集团、上海国际集团和北京金控集团将被严管

各种迹象表明,中国社会的金融危机正在步步逼近。中国央行最近宣布,将对包括蚂蚁金服在内的五家巨型金融控股公司实施监管试点,并将出台新的规定。那么,金融控股公司到底存在什么问题?监管的难度何在?

根据中国官媒新华社的消息,本次央行进行监管试点的公司包括蚂蚁金服、苏宁云商集团、招商局集团、上海国际集团和北京金控集团,都属于国有或民营大型金控公司。

南卡罗莱纳州大学管理学教授谢田认为,央行出手对金控公司加强管控的原因跟目前中国广泛的经济、金融危机有关,

“中国经济陷入危机的时候,中国的外汇储备、人民币市场都陷入了问题,并且大量资金外逃。我想它出台这些监管措施,实际是为了有力自己更加牢固地控制金融局势,防范金融风险。”

早在今年年初,中国国务院总理李克强在政府工作报告中,就提到要加强对金融控股公司的监管。

金控公司对金融秩序的威胁早在两年前就引起了关注。2015年底,宝能系的深圳市钜盛华股份有限公司通过股份增持,短期内一跃成为万科第一大股东。中国金融学者贺江兵认为,

“它(钜盛华)是个保险公司,但它动用了大量银行的钱,反复加杠杆,几乎把万科给买下来了。你要这样玩的话,你可以把所有的上市公司都买下来。这样的话,会引起上市公司的恐慌。”

金融控股公司主要通过投资,控股了多家、多类金融机构,从事银行、证券、保险等金融行业中两个以上的业务。目前中国的金融控股公司主要是由银行、保险公司等金融机构以及非金融机构演化而来。但这些金控公司问题丛生,对中国的金融秩序带来了重大威胁。

毕业于清华大学的财经分析人士秦鹏认为,央行管控金控公司的主要原因在于目前出现的系统性风险,

“现在的情况看,债务危机会很快爆发。今年以来,你看P2P的危机,还有城投债、公司债,爆雷的数量越来越多,从这些情况看,传递到最后,就是银行等金融机构。所以,我理解的话,他们(政府)是为了防控风险。”

上周发生在四川省自贡市的挤兑风波就是这种系统性风险的表现。据中国官媒大众新闻网的报导,自贡银行被上市公司华西能源等三家公司利用股东之便,用“壳公司”非法套取了贷款400亿元,形成巨额亏损。消息传出后,引发当地的大量储户前往银行挤兑。

秦鹏认为,央行对金控公司采取管控措施,有利于防止大股东掏空银行或者发行巨额高风险理财产品等的风险。

中国人民银行上周末发布《2018年中国金融稳定报告》,用专章分析了中国金融控股企业存在的多种风险。其中强调,目前比较突出的是非金融企业盲目介入金融业形成的一些问题。这些企业缺乏金融管理能力,却能获得多个金融牌照,借此获得大量资金,变相转为放大资本金,或者用于海外扩张。同时,这些机构还存在虚假出资、违规操作、隐匿架构、逃避监管、关联交易和急剧扩张等问题。

近两年备受舆论瞩目的海航集团就体现出前述提到的很多问题。海航在中国政府的压力下,目前已剥离了大量资产,包括其持有的德意志银行股份,开始了收缩计划。

但央行对金控公司试行监管,却面临很多难题。中国金融学者贺江兵认为,监管的难度之一是集团内部的关联交易,

“就像财富管理公司、资产管理公司,这当中有一部分是属于保监会管,也有一部分是归银监会管。还有就是证券公司,这里面还是有内幕交易,还有内部的关联交易,这个很难规范的,这当中套利是有可能的。”

除此之外,还存在集团内部资本充足率的控制和公司间的资本占用隔离的问题,以及集团内的风险传递。

据新华社11月2日报导,央行将通过对五家巨头公司的监管试点,积累经验,力争在明年上半年正式推出监管办法。

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